智通科創（8932）公布 2025 年 12 月營收數據，單月金額滑落至 1.60 億元，創下近九個月新低，顯示年底接單與出貨節奏調整影響已反映於數字。
不過，全年營收表現依舊強勁，累計突破 22 億元、年增率超過 50%，反映出轉型成效持續發酵。
特別是在軟體業務佔比持續攀升的帶動下，智通毛利率與營收含金量同步改善，法人對其中長期獲利體質轉強也給予關注。
智通月營收下探9個月新低，全年營收成長動能仍強
智通科創（8932）公告顯示，2025 年 12 月營收為 1.60 億元，月減 11.63%、年減 3.08%，創下自 2025 年 3 月以來的最低單月營收，為連續三個月下滑。
法人認為年底調節與專案遞延是短期拉回主因，整體基本面尚未轉弱。
全年來看，智通科創營收累計達 22.45 億元，年增幅高達 50.17%。這不僅反映在客戶擴張與接單體質改善，也顯示軟體收入模式已開始發揮穩定作用，成功支撐整體成長力道。
智通科創營收數據
| 項目 | 數值 |
|---|---|
| 12 月營收 | 1.60 億元（159,860 千元） |
| 去年同期（2024/12） | 1.65 億元（164,936 千元） |
| 月減率（MoM） | -11.63% |
| 年減率（YoY） | -3.08% |
| 2025 累計營收 | 22.45 億元 |
| 年增率 | +50.17% |
資料來源：Wiselink 投資人專區 – 財務報表，每月營收公告；本文數據依該資料整理，實際以公司公告版本為準。
軟體佔比提升助攻智通毛利率，財報結構明顯轉型
智通財報指出，2025 年軟體營收佔比首次突破 30%，帶動整體毛利率持續提升。
與過去以自動化設備與硬體出貨為主的業務模式相比，軟體服務帶來的穩定續約與訂閱收入成為營收質量升級的重要推手。
法人分析指出，智通毛利率結構優化，正是驅動今年高成長表現的主因之一，預期未來若軟體佔比進一步突破 35%，獲利結構將更為穩固，評價模式也可能由傳統製造邏輯轉向軟體服務企業的本益比。
智通轉型的三大結構特徵：
- 平均毛利率優化，有效分散硬體波動風險
- SaaS 模式導入成功，推動高續約、高貢獻的營收來源
- 財報穩定性增強，現金流與資本支出控制更為靈活
法人上調智通EPS預估，全年獲利展望成焦點
根據市場預估，智通科創 2025 全年稅後淨利可能達 6.76 億元，EPS 區間介於 3.47 元至 4.91 元。法人調升評價理由包含高毛利業務擴張、費用控管得當，以及海外客戶成長優於預期。
重點法人觀察包括：
- 軟體續約率穩定，具備可持續性獲利條件
- 工業數據整合與 AI 邊緣方案進入導入階段
- 國際市場拓展後續若能轉化為實質貢獻，營收動能可望延續至 2026
法人多認為，若未來兩季財報續顯穩定與結構強化，將有機會推升評價基準，並為智通進一步資本市場操作提供條件。
2026發展三大重點，智通月營收走勢將反映轉型續航力
進入 2026 年後，智通月營收是否回升，將取決於年初專案認列、客戶回補訂單與海外市場擴張的實質進展。
市場三大觀察重點：
- Q1 是否能補上遞延營收缺口？
- 軟體佔比是否穩定維持 30% 以上水位？
- 智通科創能否透過海外授權、代理模式穩定出海？
目前市場對智通營收結構轉型普遍給予正面回應，但實際能否將這類成長延伸到中長期，仍需持續觀察財報數據與產品落地情況。
結論：轉型結構穩健，觀察重點回到獲利與海外放量
智通 12 月營收回落，屬季末調整影響，但全年營收與財報結構展現明顯升級。軟體佔比突破三成、高毛利業務穩定放大，是目前評價邏輯的核心。
接下來市場將聚焦：海外布局何時放量、以及轉型效益能否實質反映在獲利與現金流表現。
免責聲明
本文所提資訊與數據均來自公開資料與法人報告彙整，僅供參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。投資人應審慎判斷相關風險，並依個人財務狀況與投資目標自主管理投資行為。
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